RIZICI POVEZANI S VRIJEDNOSNIM PAPIROM
Osnovna prava Imatelja Obveznica su pravo na isplatu glavnice po konačnom dospijeću Obveznica i pravo na konverziju u vlasništvo poduzeća u trenutku kada su ispunjeni jasno definirani uvjeti za konverziju. Ne postoje ograničenja slobodne prenosivosti Obveznica.
Tržišni rizik
Tržišni rizik je rizik promjene tržišne vrijednosti pojedinog vrijednosnog papira. Zbog promjene cijene na tržištu investitori moraju znati da ukoliko žele prodati obveznice po tržišnoj cijena ista može značajno odstupati od nominalne vrijednosti sredstava koje su uložili. Tržišni rizik Koykan ocjenjuje visokim.
Rizik opoziva Obveznica
Koykan ima pravo opozvati obveznice. Opoziv znači ranija djelomična ili cjelokupna isplata glavnice obveznice
Rizik povezan s fiksnom kamatom stopom
Ulagatelj u obveznicu s fiksnom kamatnom stopom izložen je riziku pada cijene takve obveznice kao rezultat promjene na tržištu kamatnih stopa. Ako tržišna kamatna stopa raste, cijena za obveznicu s fiksnom kamatnom stopom tipično pada sve dok se prinos od takve obveznice približno ne izjednači s tržišnom kamatnom stopom. Ako tržišna kamatna stopa pada, cijena obveznice s fiksnom kamatom tipično raste sve dok se prinos od takve obveznice približno ne izjednači s tržišnom kamatnom stopom. Rizik promjene tržišne kamatne stope Koykan ocjenjuje umjerenim.
Rizik likvidnosti
Tržište kapitala u Republici Hrvatskoj je još uvijek nedovoljno razvijeno. Investitori trebaju biti svjesni da postoji mogućnost da neće moći lako prodati svoju obveznicu i dobiti raspoloživa sredstva po željenoj većoj cijeni. Investitori također trebaju biti svjesni rizika da postoji mogućnost da neće moći prodati vrijednosni papir po željenoj cijeni. Rizik likvidnosti obveznica Koykan ocjenjuje visokim.
Rizik inflacije
Rizik inflacije predstavlja promjenu kupovne moći valute u kojoj je Obveznica denominirana u kojem slučaju se mijenja realna vrijednost Obveznice. Ako je stopa inflacije veća od nominalnog prinosa na ulaganja u Obveznice, realni je prinos od ulaganja u Obveznice negativan.
Kreditni rizik Koykana i garancija povrata glavnice
Kreditni rizik je rizik nepodmirenja obveza dužnika – neplaćanja, odnosno mogućnost da se dana sredstva neće pravodobno i/ili u potpunosti vratiti te da se neće vraćati planiranom dinamikom. Koykan će upravljati kreditnim rizikom tako što će aktivno pratiti vlastitu likvidnost, planirati svoje obveze i nastojati ispunjavati svoje obveze sukladno pozitivnim standardima poslovne prakse. Koykan ničim na garantira sigurnost ulaganja niti daje garancije povrata plasmana van svoga poslovnoga stanja i uspjeha. Koykan na garantira prinos na izdani vrijednosni papir. Koykan smatra da je kreditni rizik umjeren.
Rizik povezan s oporezivanjem prihoda ostvarenih ulaganjem u Obveznice
U trenutku pisanja ovoga dokumenta kuponska kamata nije oporeziva. Porez na kapitalnu dobit postoji u slučaju da se obveznice prodaju po višoj cijeni od cijene po kojoj su kupljene ako se prodaja izvršila u razdoblju kraćem od dvije godine od kupnje obveznica. Postoji rizik promjene gore navedenih propisa koji su sada izrazito povoljni za kupce obveznica. Koykan na nikakav način ne može utjecati na porezne propise RH. Plaćanje kamate iz Obveznice ne podliježe obračunu i plaćanju poreza na dodanu vrijednost.
Financiranje ulaganja u obveznice pozajmljenim sredstvima
Financiranje ulaganja u obveznice zajmom, kreditom ili margin kreditom može značajno povećati rizik ulagatelja. Ukoliko ulaganje u obveznice financira pozajmljenim sredstvima, ulagatelj mora prilikom izračuna povrata od ulaganja, odnosno gubitka u slučaju da tržišna cijena obveznice značajno padne, uzeti u obzir i troškove otplate zajma odnosno kredita. Ulagatelji ne smiju pretpostaviti da će zajam ili kredit otplatiti samo iz prihoda koje očekuju od ulaganja u obveznice koje stječu pozajmljenim sredstvima. Umjesto toga, ulagatelji bi trebali dobro procijeniti vlastitu financijsku poziciju prije ulaganja tako da steknu uvid bi li bili u mogućnosti plaćati kamate i otplatiti glavnicu zajma odnosno kredita te mogu li uz to pretrpjeti gubitke iz ulaganja u obveznice umjesto da ostvare zaradu. Kod margin kredita obveznice su u zalogu vjerovnika, te u slučaju naglog pada cijene postoji rizik da će morati prodati sve/dio obveznica kako bi izašli iz margin call-a odnosno vratili kredit.
Transakcijski troškovi / naknade prilikom sekundarnog trgovanja obveznica
Prilikom sekundarnog trgovanja obveznicama mogu se pojaviti transakcijski troškovi. Ti troškovi mogu umanjiti ili potpuno eliminirati potencijal zarade od trgovanja obveznicama. Transakcijski troškovi javljaju se najčešće u obliku fiksne naknade za transakcije manje vrijednosti ili varijabilne naknade (izražene u postotku) za transakcije veće vrijednosti. Osim troškova izravno povezanih sa sklapanjem transakcija sekundarnog trgovanja (direktni troškovi), ulagatelji trebaju uzeti u obzir i neke troškove koji se mogu pojaviti i nakon sklapanja transakcija (kao npr. troškovi skrbništva nad obveznicama, troškovi vođenja transakcijskog računa). Ulagatelji se trebaju upoznati sa svim troškovima povezanim sa sklapanjem i namirom transakcija s obveznicama prije donošenja investicijske odluke.
RIZICI POVEZANI S IZDAVATELJEM (KOYKAN)
Ulaganjem u financijske instrumente ulagatelji očekuju dobit, ali svako ulaganje sa sobom nosi i određene rizike koji mogu značajno utjecati na ostvarenu dobit ili gubitak ulagatelja. Svaki ulagatelj bi se prije donošenja odluke o ulaganju trebao pažljivo informirati i proučiti sve dostupne informacije o relevantnim rizicima. Navedeni rizici predstavljaju minimum informacija koje potencijalni ulagatelji trebaju uzeti u obzir prilikom donošenja odluke o eventualnom ulaganju u Obveznice Koykana. Rizici navedeni u nastavku predstavljaju najvažnije rizike koji su svojstveni Koykanu. Isti ne obuhvaćaju one dodatne rizike koji Koykanu nisu bili poznati ili ih Koykan po svojoj razumnoj procjeni ne smatraju važnima, a koji bi mogli značajno ili štetno utjecati na poslovanje Koykana i njihovo financijsko stanje, rezultate poslovanja. Potencijalni ulagatelji se upućuju na detaljno razmatranje svih ovdje izloženih rizika. Međutim, prije donošenja odluke o eventualnom ulaganju u Obveznice Koykana ključno je da samostalno obave procjenu financijskog stanja Koykana, potencijala i rizike povezane s Koykanom.
Financijski rizici
U svojem svakodnevnom poslovanju i aktivnostima Koykan je izložen brojnim financijskim rizicima, a osobito:
- kreditnom riziku;
- kamatnom riziku;
- valutnom riziku;
- riziku likvidnosti;
- cjenovnom riziku.
Kreditni rizik je rizik nepodmirenja obveza dužnika – neplaćanja, odnosno mogućnost da se dana sredstva neće pravodobno i/ili u potpunosti vratiti te da se neće vraćati planiranom dinamikom. Koykan će upravljati kreditnim rizikom tako što će aktivno pratiti vlastitu likvidnost, planirati svoje obveze i nastojati ispunjavati svoje obveze sukladno pozitivnim standardima poslovne prakse. Koykan ničim ne garantira sigurnost ulaganja niti daje garancije povrata plasmana van svoga poslovnoga stanja i uspjeha. Koykan ne garantira prinos na izdani vrijednosni papir. Koykan smatra da je kreditni rizik umjeren. Valutni rizik je rizik da će neka valuta imati manju (ili veću) vrijednost na tržištu u budućnosti. Valutni rizik proizlazi iz fluktuacije međuvalutnih odnosa eura i američkog dolara, eura i švicarskog franka, kao i svih valuta koje bi Koykan mogao imati. Koykan posluje najvećim dijelom u eurima. Ukoliko dio poslovanja bude u stranoj valuti Koykan će za takve troškove kupiti stranu valutu. Koykan neće zauzimati nikakve špekulativne pozicije u stranim valutama. Koykan ocjenjuje da je valutni rizik minimalan. Rizik likvidnosti je nemogućnost Koykana da osigura dostatna raspoloživa novčana sredstva za podmirenje tekućih obveza. Koykan upravlja rizikom likvidnosti na način da u svakom trenutku ima na raspolaganju dostatna novčana sredstva na svojim računima. Koykan redovito izrađuje projekcije novčanog toka na mjesečnoj, kvartalnoj, godišnjoj i dugogodišnjoj razini s ciljem redovitog predviđanja potreba za likvidnim sredstvima. Koykan će upravljati ovim rizikom održavanjem adekvatnih rezervi, te konstantno će nadgledati prognozirane i stvarne novčane tijekove i uspoređuje rokove dospijeća financijske imovine i obveza. Koykan smatra da je izloženost riziku likvidnosti umjerena.
Operativni i projektni rizik
Operativni rizik obuhvaća rizika koji su vezani za poslovne operacije i uspješno izvršavanje poslovnih operacija. Koykan aktivno upravlja svim svojim poslovnim procesima i aktivno radi na poboljšanju svojih poslovnih procesa. Koykan smatra da je izloženost operativnom riziku umjerena.
Makroekonomski rizik
Makroekonomski rizik vezan je uz gospodarsku situaciju u zemlji, stabilnost cijena, geopolitičku stabilnost i opće kretanje poslovnoga ciklusa u nekoj ekonomiji. Makroekonomski rizik također obuhvaća i rizik egzogenog šoka kojima može biti izložena mala otvorena ekonomija kao što je Hrvatska. Koykan je minimalno izložen ovom riziku.
Politički rizik
Politički rizik odnosi se na sve rizike koji bi mogli utjecati na političku nestabilnost države. Politički rizik vezan je prije svega uz promjene nositelja političke vlasti, odnosno njihovih stajališta vezanih uz upravljanje gospodarstvom. Za gospodarstvo jedne zemlje iznimno je značajna politička situacija u toj zemlji. Uzevši u obzir trenutačno stanje unutarnjih i vanjskopolitičkih odnosa, Republika Hrvatska je stabilna parlamentarna demokracija, članica je Europske Unije, NATO saveza i Schengenskog prostora. Kao dio Europske Unije Republika Hrvatska primjenjuje europske standarde, norme i smjernice, te je njeno zakonodavstvo usklađeno s zakonodavstvom Europske Unije. Republika Hrvatska od 1. siječnja 2023 godine koristi euro kao domaću valutu. Stabilnost Vlade Republike Hrvatske i njezin program može bitno utjecati na pozitivan ili negativan položaj gospodarskih subjekata budući da političke odluke koje se donose zakonodavnim i izvršnim organima imaju izravan utjecaj na poslovanje Koykana. U širem smislu politički rizik se odnosi na: pravni rizik, regulatorni rizik, rizik da država ne ispunjava svoje obveze prema kreditorima i druge financijske obveze, rizik opasnosti od političkog nasilja što uključuje rizik od štrajkova, nasilnih prosvjeda, nemira, sabotaža, terorizma, građanskog rata i revolucija. S obzirom na ukupno političko stanje u državi Koykan smatra da je ovaj rizik nizak.
Rizik promjene poreznih i drugih propisa
Rizik promjene poreznih i drugih propisa predstavlja značajan rizik za potencijalne ulagatelje u Obveznice Koykana. Ovaj rizik predstavlja vjerojatnost da zakonodavne vlasti promjene porezne i druge propise na način koji će negativno utjecati na profitabilnost Koykana. Porezni sustav Republike Hrvatske podložan je čestim promjenama, i to ne samo visinom poreznih stopa, već i predmetom oporezivanja, a bilo je i promjena ostalih propisa najviše radi usklađenja sa zakonodavstvom Europske unije. Učestala izmjena poreznih propisa može narušiti financijski položaj Koykana i ugroziti daljnja ulaganja i poslovne planove. Koykan nastoji zaštititi svoj identitet putem zaštite intelektualnih prava. Popis i opis aktivnosti za zaštitu intelektualnih prava je investitorima dostupan na Investor Relations web stranici. Iako Koykan posluje po trenutnoj regulativi moguće je da u budućnosti dođe do promjene relevantne regulative. Promjene regulative, posebno promjene klasifikacije predmeta istraživanja Koykana mogu značajno promijeniti vrijednost predmeta istraživanja. Rizikom promjene poreznih i drugih propisa Koykan može vrlo ograničeno upravljati. Koykan smatra da je razina ovoga rizika umjerena.
Rizik promjene vlasničke strukture i financijske nestabilnosti
Rizik promjene vlasničke strukture se odnose na mogućnost da promjena vlasničke strukture značajno promijeni poslovanja Koykana. Ukoliko Koykan ocjeni moguće da prikupi nova sredstava putem dokapitalizacije ili putem traženja strateškog partnera. U takvom slučaju moguće je da dođe do promjene vlasničke strukture. Rizik promjene vlasničke strukture je umjeren.
Rizik druge strane (eng. Counterparty risk)
Značajan dio poslovne djelatnosti koje Koykan planira provesti će biti povjeren trećim stranama koje su specijalizirane za specifične djelatnosti. Koykan ne može garantirati da će treće strane u potpunosti i na zadovoljavajući način ispuniti sve svoje obveze prema Koykanu. Koykan ne može garantirati da će poslovi za koje planira ugovoriti treće strane biti napravljeni po trenutno budžetiranim cijenama. Koykan smatra da je izloženost riziku druge strane povišena.
Ostali rizici Koykana
Koncentracijski rizik je rizik koji proizlazi iz svake pojedinačne, izravne ili neizravne, izloženosti prema jednoj osobi, grupi povezanih osoba odnosno središnjoj drugoj ugovornoj strani ili skupa izloženosti koje povezuju zajednički činitelji rizika kao što su isti gospodarski sektor, odnosno geografsko područje, istovrsni poslovi ili roba. Koykan je visoko izložen ovom obliku rizika.
